25只宏观策略私募基金异军突起，宁水资本霸榜！经济变革中尽显辉煌！
近年来，新冠疫情反复、地缘政治冲突加剧、供应链危机频频等事件对全球宏观经济造成了巨大的影响，在这样一个不确定性因素较多的经济背景下，以多元化视野对大类资产进行配置的宏观策略渐渐凸显出其独特的优点，成为众多基金的首选。
根据公认度较高的定义，宏观策略是指资产管理人根据对宏观经济周期变动趋势的把握，以及宏观经济趋势对股票、债券、外汇以及商品等大类资产的不同影响判断，从而调配大类资产进行投资。
在此过程中，资产管理人将通过多维度研究、分析方法的结合，包括主观判断或者系统性分析、自上而下或者自下而上、量化或者基本面分析等，并最终将投资决策体现在大类资产类别的多头或空头方向上，以及大类资产的配比上。
从定义上就不难看出，宏观策略在研究范畴、投资标的、多空方向上均具备灵活性优势，使其与传统的股票、债券等单一资产策略有了明显的区别，不再受单一资产或市场的约束，在极大地考验着管理人投研实力的同时，也带来穿越牛熊、穿越经济周期的可能性。
回看上世纪90年代，全球的政治与经济曾出现了较大的变革，出现了诸如柏林墙倒塌、日本泡沫破裂、东南亚金融危机等一系列事件，部分海外的宏观策略对冲基金凭借对金融资产所受影响的预判和把握，押注于全球股票、债券、大宗、外汇等多种资产，取得了不菲的回报，刷新了全球对于投资策略范围的认知。
而在2000年互联网泡沫破裂与2008年金融危机期间，股票策略基金遭遇滑铁卢，宏观策略对冲基金却以穿越单一资产周期和与单一资产的较低相关性的特点，逆势获取了正回报，展示出强大的抵御外部风险的能力，得到投资者的高度认可，随之迅速成长为全球基金行业中的佼佼者。
比如在2008年金融危机之前，桥水基金的创始人达利欧研发的萧条预警指标出现警示信号并且积极做出应对，在多数机构倍感焦头烂额的风险释放期间，竟实现了不俗了正收益，也令达利欧一战成名。
然后自2008年以后，海外知名的宏观策略基金却陷入了多年的“平静”。特别是美股市场掀起长牛行情的十年时间，波动率趋于下降，海外宏观策略基金的alpha收益却大幅降低，跑输股票市场指数，业绩不尽如人意而渐渐“失宠”。
图：标准普尔500波动率指数（VIX），来源：Choice
2020年桥水基金还曾一度传出基金爆仓，达利欧被迫出面澄清，承认基金出现较多亏损。
然而，在海外市场进入长牛节奏的情况下，宏观策略却在中国市场找到了新生的土壤。有别于海外的成熟市场，中国市场中的大类资产波动性在过去十年间依然有着波动性较高、长期夏普较低、牛熊转换快等特点，给了专业投资者挖掘Alpha收益的空间，也意味着单一资产波动大、难获利，就给了宏观策略再放异彩的机遇。
从下图的私募排排网宏观策略指数就可以看出，近十年国内宏观策略基金的表现值得肯定。
图：私募排排网宏观策略指数
来源：私募排排网组合大师，截至2022年11月4日
宏观策略以其广泛的投资研究和投资标的范围，奠定了穿越牛熊甚至是经济周期的能力。
囊括股票、债券、大宗商品的投资标的范围使宏观策略基金能较好地规避单一市场下的系统性风险，从宏观经济到行业发展再到公司财务的投研范围使研究团队更加全面地把握行情，择机采用的期货、期权、互换等投资工具能够保证多空双向操作的灵活性，宏观策略本身所具有的独到优势，也给基金管理人提出了极高的要求。
将目光聚焦回当下，今年以来的经济承压明显，不确定性高企，演化出宽幅震荡、非理性走势频出的市场环境，宏观策略还能再现当年的“神话”吗？
私募排排网依据较为严苛的榜单规则，对10月末11月初有业绩更新的私募基金进行了统计，361只纳入统计的宏观策略基金今年以来的平均收益率为-11.48%，而同一统计口径下股票策略私募基金的年内平均收益率为-17.57%，说明宏观策略在当前市场环境拥有相对较好的表现。
其中，存续管理规模在500万以上的宏观策略私募基金里有54只取得了年内正收益，有25只基金“佼佼者”取得了***%以上的收益率，详情如下表所示：
上榜基金数量最多的私募机构为宁水资本，共有6只基金入围，分别是“宁水复合宝1号”、“宁水刺桐一号”、“宁水海圣”、“宁水全天候进取”、“宁水分子1号”和“宁水精选三期”。
宁水资本是一家立志成为“中国桥水”的私募公司，秉持“宁静致远（宏观价值）·静水流深（量化增强）”的投资及企业管理理念，依托宏观对冲、价值挖掘、量化交易，致力于成为全国领先的宏观策略资产管理公司。过往可观的业绩成果离不开其独特的投资理念：一是分散投资，平衡风险；二是把握宏观，顺势而为；三是逆向投资，相信价值。
收益率居于前三的基金依次是砥立资产旗下的“砥立资产-腾风1号”、瑞达投资旗下的“瑞达全球配置量化宏观对冲一号”、云汉资产旗下的“云汉量化择时9号”，年内收益分别为***%、***%、***%。
瑞达投资成立于2011年，深耕投资界十多年以来，不仅形成了一流的投资理念和风控模式，还打造出一支强大的投研团队，核心成员分别为来自国内大型券商、投资机构和实业界和高校科研机构的精英人才，实战经验丰富。
云汉资产信奉复利增长的投资理念，专注于二级市场，以可持续增长的、稳健的绝对收益为目标，以宏观大类资产配置为核心策略，实施债券投顾和资管产品双驱动发展模式，致力于成为投资者最值得信赖的资产管理专家。
