股市剧烈波动，投资者路在何方？

在9月24日到10月8日短短六个交易日里，沪深300指数上涨超过1000点，10月8日大量来自四面八方的投资者跑步进场，A股三大指数均高开逾10%。许多不具有长期投资价值的垃圾股更是疯狂，市场投机氛围浓厚，这样的涨法显然是不可持续的，随后几个交易日股指大幅震荡下跌。这次行情上涨来得快又急，下跌也十分迅速。

有些股市格言所讲的道理久经时间的考验，其中有一句话说得很好："市场在贪婪和恐惧之间来回波动。"之所以如此，其根本原因在于：投资人的心理和情绪在恐惧和贪婪之间来回摆动。

市场就是买方乐观派和卖方悲观派双方的拔河比赛，在9月24日这次行情上涨前，主要是由卖方悲观派主导。根据当时万得的数据，全市场破净股比例约15.7%，创历史纪录；沪深300市净率已经跌到1.15倍，比历史上100%的时间都低；沪深300的股息率达3.42%，比历史上99%的时间都高。而在9月24日之后，有许多人突然从卖方悲观派变为买方乐观派，从绳子这头的队伍退出，加入绳子另一头的队伍，这让买方乐观派绳子的一头拥有压倒性优势，市场发生了挤兑式上涨。

谨慎的投资者“不敢买入，两手空空，看着别人买入赚大钱，感觉自己当初不买真是愚蠢。推动市场大涨的买方一点儿恐惧的感觉也没有。”这是新范式，买方大声吹响战斗的号角，“这是信心牛，赶紧上车吧，要不然你要错过人生中难得的一次机会。” 10月8日甚至有网红人物喊出了“开盘即收盘”的口号。

然而，当人们情绪高潮过后，终会发现股票的上涨不会一直脱离企业的基本面，总有均值回归的时候。我们不能太情绪化，股市一大涨，就觉得股市赚钱很容易，拼命往里冲，股市一大跌，就觉得股市都是骗人的。理性看待股市，它不是赌，也没那么多阴谋论。如果投资人将它当作一门生意，就像开餐馆、开店、开公司一样，认真研究，冷静应对，它的成功率或许与做生意差不多，也可能高一点点。

在股市剧烈波动的时期，投资者面临着巨大的挑战，但同时也存在着机遇。以下是一些应对股市波动的投资策略和建议：

保持情绪稳定：市场波动是正常现象，投资者应保持冷静，避免在市场波动时做出冲动的决策。优秀投资人会努力在恐惧和贪婪之间保持适当的平衡。恐惧的同义词其实是风险规避、厌恶损失、关注不确定性和随机性；而贪婪的同义词是野心、进取、贪得无厌。所有人都会感觉到这些情绪，但是优秀投资人会让这些相互矛盾的情绪保持平衡，引导自己的行为变得更加负责任，更加明智，更加平和。

关注基本面：认真深入分析投资基本面和投资环境，并在此基础上计算出每个潜在投资资产的内在价值。当这个资产的市场价格相对于内在价值被打了很大折扣，或者内在价值未来有很大的增长潜力时，才出手买入。选择那些具有强劲基本面的公司，这些公司在市场波动中更有可能保持稳定。

长期投资：对于长期投资者来说，短期波动可能并不重要，关注公司的长期增长潜力更为关键。以巴菲特投资比亚迪为例：2008年巴菲特以每股8港元的价格买入了比亚迪，随后股价一口气涨到了80港元，2012年比亚迪跌到了12港元，2017年比亚迪再度涨到了80港元，2020年3月比亚迪股价暴跌到34港元，2021年10月份，比亚迪股价涨到333港元，巴菲特开始卖。

分散投资：通过分散投资来降低风险，根据市场变化和个人投资目标，适时调整投资组合，以适应市场波动。对于90%以上的投资者而言，资产配置再平衡可能是比较简单又能赚钱的策略。以股债平衡策略为例，比如设定股债比例为50%股票、50%国债。投资者每隔一段时间观察一下持仓比例，50%的股票组合可能因为上涨变成了70%，也可能因为下跌而变成30%。如果股票涨到70%了，投资者就卖一部分股票加仓国债，回到初始50%对50%的比例。如果股票组合跌到30%了，投资者就卖一部分国债加仓股票，回到初始50%对50%的比例，如此往复操作。

总之，投资者应该根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况来制定投资策略。投资总是伴随着风险，重要的是要做出明智的决策，并为可能的市场波动做好准备。